温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。
1. PP现货市场回顾
本周PP在口罩需求以及期货大幅拉涨带动下价格继续冲高。近期疫情形势严峻，口罩需求大增，纤维料排产比例增加，对PP有较强的刺激；春节前下游积极备货，目前石化稳步去库，库存压力不大。利好刺激下PP价格继续大涨，目前拉丝主流价格在8200-8300元/吨附近，但现货继续上涨受阻。
2. PP期货市场回顾
本周PP期货继续大涨。周初一度暴涨，但是周中回落，并未有效跌破五日均线，临近周末再次大涨，最高突破8200大关。目前PP日线受到五日均线支撑，反弹之势确立，加之PP增仓上行，口罩刺激下PP多配属性显现，预计PP有望继续冲高。不过PP现货上涨乏力，基差偏弱，预计大涨可能性不大。
3. PP成本面分析
本周国际油价继续震荡上行。虽然国内外疫情再次发酵，但是疫苗推进有条不紊，减产利好依然存在。此外美国继续实施宽松刺激政策，刺激油价高位运行。油制PP利润大幅压缩，目前在1500以内；非一体化装置外采丙烯、外采甲醇等处于亏损状态，成本端支撑左右明显。
4. PP供应分析——检修
5. PP供应分析——开工率
近期兰州石化、兰港石化、宁波富德、石家庄炼化以及广州石化等部分装置检修，导致开工率明显回落，不过武汉石化、石家庄炼化等随即重启，且检修装置多为临时检修，预计开工率将缓慢回升，供应压力较大。
6. PP下游需求分析
虽然近期口罩需求大增，且部分下游春节备货，一度促使石化快速去库，但是后期来看，需求端整体不容乐观。今年疫情形势严峻，虽然全国各地鼓励当地过春节，但是据笔者了解工人多数选择回家过年，PP终端企业多数选择放假停工，且近期下游补库后继续补库预期减弱，后期下游开工率或将明显下降。
7. 石化库存分析
本周石化正常去库，周初去库较快，主要因为疫情下口罩需求增加，纤维料比重加大，市场消化纤维料较快，加之春节临近，下游常规备货；不过临近周末去库速度明显放缓，部分下游完成备货，且华东不少下游企业面临春节提前放假，走货速度放缓。周五库存降至50.5万吨，较上周低6.5万吨，周内去库超10万吨，去库效果显著。
8. 下周行情展望
【利多】
1.防疫形势严峻，纤维料需求或有所增加；
2.库存压力尚未显现；
3.成本支撑较强。
【利空】
1.下游备货接近尾声，华北限产+华东提前放假；
2.新装置扩能压力较大；
3.开工率居高不下。
【后市展望】
基本面来看，疫情背景下口罩需求较大，但是绝对体量有限，对PP有一定支撑但难以大涨；春节临近下游多数提前放假，且备货意向有限，北方部分地区再次面临环保限产，需求或逐渐减弱。目前短期受口罩及期货刺激PP有望继续冲高，但是供需面利空将限制PP涨幅。
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