PE周报 | 石化去库涨价，期现货市场大涨

本周石化维持去库存操作，而且连续调涨出厂价，刺激期现货市场大涨。

1. PE现货市场回顾

本周下游包装膜延续良好需求，石化维持去库并且下降明显，出厂价大涨，刺激现货市场上涨，期货LL市场突破8000关口。以LLDPE为例，华北市场主流报7900-8000，华东主流报7950-8050，华南主流报8100-8200。

2. PE期货市场回顾

本周PE期货2101合约延续上涨行情，不过周末KDJ指标进入超买区后拐头向下，MACD上涨红柱变短，11月下旬以后石化新增检修减少叠加新增产能投产，下游农膜需求有回调风险，期货有调整风险，仅供参考。

3. PE成本及利润分析

国内方面，布油价格高位震荡，油化工线性成本维持5550附近，出厂8000-8200，利润仍处于偏高水平，石化主动降负荷意向偏低。进口方面，本周PE中东线性美金主流涨至980左右，折算人民币成本在7950附近，低石化出厂价100-150，进口竞价优势上升，进口供应有上升预期，目前港口库存小幅下降，不过仍高于去年同期水平 。

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4. PE供应分析——检修

石化检修涉及产能维持在135万吨左右，开工负荷维持在94%左右，石化日产量维持在5.55万吨左右。目前75万吨检修均为非计划性检修，其中近30万吨计划下周开车， 11月份有120万吨新增产能已投产试车，预计石化供应逐步上升。

5.PE下游农膜需求分析

本周棚膜平均开工负荷下降至6.2成左右，商家反映生产旺季基本结束，关注1月份地膜需求启动情况，包装膜开工维持正常水平，下游维持按需采购为主。

6. 石化聚烯烃库存分析

截至11月20日石化聚烯烃库存在55万吨，较上周同期下降7万吨，较去年同期下降11万吨左右，本周虽然石化检修装置减少有限，但是下游包装膜需求持续向好，以及期货反弹石化涨价刺激贸易商采购积极性，利好石化去库。

7. 下周行情展望

1、石化新增检修装置偏少，部分检修装置计划开车，石化供应预期上升；
2、进口LL成本价低于石化出厂价，竞价优势上升，进口供应预期上升，对国产市场冲击预期加剧；
3、下游棚膜需求旺季基本结束，地膜需求旺季尚未启动，包装膜订单向好，其余表现一般，下游抵制高价情绪渐显；
4、新增产能装置投产试车，12月份石化供应预期上升。