PE周报 | 多空因素交织，期现货区间震荡

本周国际油价止跌反弹，市场恐慌气氛消褪，石化库存维持偏低水平，不过石化检修装置减少，去库速度放缓，以及下游需求提升有限，现货市场冲高回落。

1. PE现货市场回顾

本周国际油价延续反弹行情，石化库存维较低水平，不过降速放缓，而且石化检修装置减少，以及下游需求提升有限，多空因素交织，期现货延续前期区间震荡。

2. PE期货市场回顾

本周PE期货2101合约先跌后涨，维持7250-7550区间震荡，MACD上涨红柱变长， KDJ指标继续向上发散，多头力量增强，不过KDJ指标接近超买区，存在回调风险，11月中旬以后石化新增检修减少叠加新增产能投产，下游需求有回调风险，不过石化并未出现明显累库，预计近期期货延续前期区间震荡为主，仅供参考。

3. PE成本及利润分析

国内方面，布油价格持续上涨，油化工线性成本升至5500附近，出厂7500-7600，利润仍处于较高水平，石化主动降负荷意向偏低。进口方面，本周PE中东线性美金主流940左右，折算人民币成本在7700附近，高石化出厂价100-200，进口竞价优势下降，港口库存小幅下降，不过仍高于去年同期水平。

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4. PE供应分析——检修

石化检修涉及产能维持在120万吨左右，开工负荷维持在94%左右，石化日产量维持在5.5万吨左右。目前60万吨检修均为非计划性检修，计划11月中旬之前开车， 11月份仍有150万吨新增产能计划投产，预计石化供应逐步上升。

5.PE下游农膜需求分析

本周棚膜平均开工负荷小幅下降至6.5成左右，商家反映生产旺季接近尾声，11月中旬后会有明显下降，关注1月份地膜需求启动情况，包装膜开工维持正常水平，下游维持按需采购为主。

6. 石化聚烯烃库存分析

截至11月13日石化聚烯烃库存在62万吨，与上周同期持平，较去年同期下降5.5万吨左右，本周虽然石化检修装置减少有限，但是下游刚性需求有所下降，以及进口冲击压力加大，拖累石化去库步伐。

7. 下周行情展望

1、石化新增检修装置偏少，部分检修装置计划开车，石化供应预期上升；
2、进口LL成本价高于石化出厂价，竞价优势下降，不过人民币连续升值，进口成本有下降风险，对国产市场利好支撑有限；
3、下游需求仍有下降风险，棚膜需求旺季接近尾声，欧美疫情加重可能弱化国外需求；
4、新增产能装置负荷逐步上升，11月份石化仍有新增产能投产。