PP周报 | 期货高位运行 现货成交一般

1. PP现货市场回顾

本周PP市场震荡上行。本周多数时间油价高位运行，对PP有一定支撑，期价震荡盘整，不过周五一度大幅拉涨突破7600大关，刺激现货市场；石化库存压力不大，出厂价格坚挺，期货带动下现货价格小幅走高，但成交一般，华东拉丝在7750元/吨左右。

2. PP期货市场回顾

本周PP主力09再次冲高一度突破前高，最高涨至7600上方，但是午盘前后回吐部分涨幅，周线大概率收出上影线。虽然PP一度形成突破，但是并未有效站稳，关注继续上冲动能；PP下方多条均线支撑，价格重心上移，暂无大跌压力，预计近期震荡偏强。

3. PP成本面分析

本周国际油价窄幅震荡缺乏方向指引。油价在突破40美元大关后继续上冲动能减弱，近期持续围绕40美元附近震荡；减产及需求恢复预期得到消化，疫情存在不确定性，后期油价依然没有明确方向。PP利润得到一定修复，目前仍在1500以上。

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4. PP供应分析——检修

5. PP供应分析——开工率

本周PP开工率先涨后跌。石化集中检修接近尾声，近期神华宁煤、蒲城能源、绍兴三圆等装置陆续重启，开工率一度涨至88%附近，但是月初宁夏石化、宝丰石化及中煤榆林停车检修，开工率再次回落至85%附近。7月中上旬多套装置有重启计划，预计后期开工率缓慢回升。

6. PP下游需求分析

PP依然处于传统淡季，但是具体细分行业略有分化。共聚类相对较好，南方塑编受抗洪影响需求增加，北方普通塑编袋需求一般；BOPP维持刚需，表现一般；注塑类较前期有所回落。整体来讲目前PP下游需求不温不火，明显好转仍需一定时间。

7. 石化库存分析

本周石化去库存速度明显放缓，周中一度出现累库迹象，截至本周五石化库存67.5万吨，较周初下降3万吨，较去年同期高2万吨。目前PP处于需求淡季，需求端相对平稳，对PP消化力度有限，PP维持低库存主要得益于检修下PP供应减少。近期石化去库存速度明显放缓，由于后期检修力度减弱，预计库存继续维持在65-75万吨之间。

8. 下周行情展望

【利多】

1.PP装置检修较多，石化库存偏低；
2.抗洪物资、餐饮等个别行业表现较好；
3.油价及丙烯等成本支撑坚挺。

【利空】

1.PP进口压力依然较大；
2.BOPP及塑编等传统需求进入淡季；
3.浙石化、恒力、知信等新装置陆续投产；

【后市展望】

近期PP期货宽幅震荡，市场依然缺乏明确指引。目前PP开工率在90%以下，但是较前期有所提高；石化库存压力不大，但是继续去库存难度加大；下游需求依然处于淡季，缺乏支撑。总体来讲目前PP库存压力不大，暂无大跌风险，但是后期扩能预期下大涨有难度，预计近期高位震荡为主。