PP周报 | 期货突破7000，现货价格高起

1. PP现货市场回顾

本周PP现货市场整体走高。五一长假国际油价大涨，节后带动PP市场全面走高，其中期货站稳7000大关后一度突破7200大关。

2. PP期货市场回顾

本周PP期货冲高回落。PP春节前后第三次冲击7200-7300区间受阻，显示此处阻力极大，多单也开始逐渐止赢离场。此外144均线也存在阻力，且KDJ形成死叉，PP期价有一定压力。相比之下现货升水500左右，现货回落压力更大。

3. PP成本面分析

本周国际油价高位盘整。由于疫情尚未有效控制，油价更多为报复性修复反弹，在突破30美元后油价继续上涨动力减弱。目前国外部分国家开始复工，需求有望继续回复。不过低油价下PP价格高企，油制PP利润依然在2000以上，有较大的挤压空间。

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原料商报价，1小时最高出货400吨

4. PP供应分析——检修

5. PP供应分析——开工率

目前依然是PP集中检修期，虽然上周PP开工率短暂回升至90%附近，但是随着近期宁煤二期等装置兑现检修计划，PP开工率再次回落至90%以下。生产比例方面，随着口罩需求趋稳降温，纤维料比例逐渐下降至20%附近，拉丝排产比例升至25%以上，标品拉丝供应紧张局面有望明显缓解。

6. PP下游需求分析

本周PP下游需求维持刚需。PP宽幅震荡，下游备货积极性不高，消化前期库存，目前除了口罩之外，其他PP传统行业缺乏亮点，BOPP等甚至一度限产保价。不过目前口罩需求略有回落，二季度中后期也是PP传统需求淡季，后期需求端偏利空。

7. 石化库存分析

本周石化库存虽然反弹至90万吨以上但仍在合理区间。口罩需求旺盛对石化去库存刺激效果显著，加之近期油价大涨带动下市场价格整体上行，贸易商及下游备货积极性略有提高。整体来讲假期虽然累库明显但在预期之内，且目前库存水平低于去年同期显示出石化库存压力不大，近期或维持稳定的去库状态。

8. 下周行情展望

【利多】

1.口罩需求大增；
2.拉丝供应相对紧张；
3.集中检修，去库存效果显著。
4.油价整体反弹。

【利空】

1. PP现货价格依然升水明显；
2.疫情全球扩散，出口订单受限，传统需求也有所萎缩；
3.浙石化、恒力、知信等新装置陆续试车，即将量产；
4.后期PP进口压力增大。

【后市展望】

PP目前依然是强当下与弱预期的博弈，这也成为当下现货价格远高于期货价格的主要原因。利好主要来自于当下，石化库存去库存效果显著，压力不大，且拉丝供应紧缺，对期货有一定支撑；不过新装置陆续投产，二季度中后期需求逐渐减弱，5月之后进口预期增加。目前来看随着拉丝恢复供应，供应端利空预期也即将兑现，预计PP上涨或暂告一段落，尤其是现货在高升水状态下压力更大。