一、宏观经济
美国方面,美国6月20日当周初请失业金人数为27.1万,略增加了0.3万,市场此前预期为27.2万,但仍连续第16周低于30万人心理关口,暗示趋紧的劳动力市场将帮助推动今年下半年经济增长。美国商务部报告显示,5月新屋销售增长2.2%,经季节性调整后年率为54.6万户,为2008年2月以来最高。全美房地产经纪人协会(NAR)数据显示,5月份美国成屋购买量达到535万套,创下2009年11月以来的最高纪录。美国6月Markit制造业PMI初值53.4,创2013年10月以来新低。美国第一季度实际GDP年化季环比终值萎缩0.2%,符合中值预期的萎缩0.2%。好于修正值的萎缩0.7%,显示一季度经济仅小幅收缩。6月密歇根大学消费者信心指数初值为94.6,高于预期的91.5,同时也高于5月终值90.7,美国人对薪资前景较为乐观。
欧洲方面,欧元区6月综合采购经理人指数(PMI)初值升至54.1,创2011年5月以来最高,且高于分析师预估中值53.5和5月终值53.6。该指数已经连续两年站在荣枯分水岭50上方。6月欧元区民间企业活动录得四年来最快增长步伐,表明该地区经济稳定复苏,该地区两大经济体德国和法国企业活动双双加速扩张。德国6月IFO商业景气指数下降至107.4,不及市场预期的108.1,前值为108.5,连续第二个月下降,表明人们担忧希腊债务违约的影响将蔓延至德国这一最大欧洲经济体。
中国方面,6月汇丰制造业PMI预览值49.6,高于预期,但仍处于收缩区间,暗示中国制造显现缓慢改善迹象。中国国家统计局公布,5月份规模以上工业企业实现利润总额5,207.1亿元,年率增长0.6%,环比回落2个百分点,增速放缓。央行自6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率,金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%。降低部分银行的存款准备金率0.5个百分点。央行将降低财务公司存款准备金率3个百分点。各项经济数据表明中国经济运行在合理区间。当前中国经济的基本面表现良好。5月份以来经济指标稳中向好。预期后期将延续货币财政宽松政策,在累积效应下,经济增长态势有望企稳回升。
二、产业状态
1、原油及单体走势
本周欧美原油期货横盘整理,整体延续上周震荡格局。截止本周五,WTI8月合约收盘价为59.63美元/桶,较前一周上涨了0.02美元/桶,Brent8月合约收盘价为63.26-63.02美元/桶,较前一周上涨了0.24美元/桶。虽美国旅游高峰期对成品油需求强劲、油井数量连续29周下降,及原油库存连续8周下降,但美国原油产量仍然高企,根据美国能源信息署数据,过去四周美国原油产量日均960万桶,为20世纪70年代初以来最高水平。且伊朗核谈判与希腊债务救援谈判均没有结果,市场缺乏供需面有效指引。整体来看,市场不确定性因素较多,市场观望情绪加重,油价短期内仍延续横盘整理格局。
库存方面,据美国能源信息署数据显示,截止6月19日当周,美国原油库存连续八周下降,汽油库存和馏分油库存增长,备受关注的美国库欣地区原油库存减少了187万桶。美国在线油井数量连续第29周下降。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止6月26日的一周,美国钻探油井数量628座,为2010年8月以来的最低水平,比前周减少3座,比去年同期减少930座。随着美国驾车旅游高峰期到来对成品油需求的提升,以及全球原油供应仍然充裕的影响,油价接近北美页岩油成本区间附近,存在上行压力。短线延续横盘格局,波动跟随消息面指引。
本周石脑油价格和乙烯价格有不同程度的下跌,丙烯价格小幅上涨。截至本周五,新加波/日本石脑油分别为59.01美元/吨及551.26美元/吨,环比下跌1.85美元/吨及13.88美元/吨。乙烯单体CFR东北亚/东南亚收于1400.5美元/吨及1395.5美元/吨,环比下跌10美元/吨及30美元/吨。丙烯单体FOB韩国收于958.5美元/吨,环比上涨8美元/吨。6月以来,市场部分供应地区装置开始重启,市场供给增加。但下游市场处于淡季,需求低迷,且部分区域正值麦收季节,市场交投冷清。预期市场仍延续震荡格局。丙烯市场随着市场货源供应量增加及下游采购需求疲软的影响,供需矛盾加剧,预估市场延续震荡格局。
本周上半周石化厂报价下跌区域减少,报价逐渐企稳,下半周“两桶油”大部分大区报价企稳,小部分区域有涨有跌。LLDPE方面,当前7042主流出厂价格为9700-10000元/吨;PP拉丝方面,当前T30S主流出厂价格为8050-9100元/吨。本周油制PE理论生产利润下降到1352元/吨,油制PP理论生产利润下降到382元/吨。
LLDPE装置,大庆石化线性、全密度停车;延长中煤装置15日晚因电力故障意外停车,开车时间尚未确定。
PP装置,辽阳、锦西、庆阳、华北、大港长期停车中;延长中煤装置15日晚因电力故障意外停车,预计7月10日重启;青岛炼化6月18日计划内停车;中沙石化6月24日停车检修5天左右;东华能源扬子江石化PDH项目6月初试车,6月16日公告已出合格品,产能40万吨/年;神华宁煤一期装置计划6月29日停车检修,预计40天左右;大庆石化10万吨/年装置6月22日起检修一个月左右。
3、期现价差与跨月价差
本周LL和PP期货贴水现货程度均缩小。周五余姚塑料城扬子石化7042与主力合约L1509收盘价的基差为5元,此前一周为405元。镇海炼化T30S余姚市场价与主力合约PP1509收盘价的基差为367元,此前一周为689元。
跨期方面,LLDPE1月合约较9月合约贴水430元/吨,本周贴水增加。PP1月合约较9月合约贴水354元/吨,本周贴水增加。
4、下游开工及利润状况
LLDPE下游方面,本周农膜行业仍处淡季,且多数区域正值麦收季节,需求持续低迷,厂家采购谨慎。目前生产厂家基本处于停机状态,只有个别大厂维持开机。棚膜厂家多处于停机,仅少量高端膜生产企业积累部分订单,厂家多谨慎采购。生产厂家原料储备意向低,多刚需采购,市场成交氛围不足。预计短期内农膜仍按需采购,维持生产。
本周塑编企业开工率约在61%,较上周小幅下滑。中、大型塑编企业订单基本稳定,但受高温天气、部分地区麦收季节以及资金周转问题的影响,开工率不高。塑编企业多按需采购为主,原料库存平均维持在3-4天左右的使用量。BOPP方面,本周市场呈下跌态势,目前市场成本压力较大,且下游仍处淡季,需求持续疲软,市场交投氛围冷清,大多BOPP厂家对原料采购较为谨慎。
5、库存及仓单
截至2015年6月16日,国内PP、PE主要市场总库存回落,较上月底环比减少5.23%,与上年同期比增加7.54%。库存结构上看,PP和PE库存均下降。本月PP库存较上月底减少13.50%,比上年同期增加11.09%;PE库存较上月底减少1.91%,比上年同期增加6.34%。从区域来看,本月南、北方库存均回落。北方库存较上月底减少2.09%,比上年同期增加1.49%;南方库存较上月底减少6.76%,比上年同期增加10.92%。总体来看,6月份上半月整体库存回落,其中PP降幅较大。
标准仓单方面,截止6月26日,LLDPE期货库存9870手,较上周增加300手。PP期货库存4手,较上周持平。
三、技术分析
从盘面看,本周塑料主力合约L1509及PP1509均有所上涨,整体呈现反弹趋势。技术上看,周初L1509小幅收跌后开始逐步企稳上升,周五期价达到近一个多月以来震荡区间的上沿,若下周初未能形成有效突破,则短期反弹见顶可能性较大。PP1509情况大致与L1509相同,期价反弹后维持强势震荡格局已将近一个月,下周能否继续走强打开上方空间值得关注。总体而言,期价目前走至关键点位,下周或迎来短期方向选择。
四、行情预测
当前塑料市场下游整体仍处于淡季,需求偏弱限制原料市场价格趋势线走强。6月以来,PE/PP石化前期检修装置进一步重启增加市场供给,但部分装置计划外临时性检修缓和货源供应,当前石化库存压力不大,且低端料市场价位较低,限制跌幅。目前业者心态仍较为迷茫,短期期市波动取决于资金博弈。但近期期价对现货价转为升水反映市场对三季度行情转趋乐观。展望7月份,供给压力进一步加大,现货需求预期不会出现太大的好转,市场无明显上涨驱动力,同时下方低端料价格有成交托盘,预计期价在5月至今形成的宽幅区间里波动为主。短期来看,月底石化报价趋于稳定有利于现货价格稳定,期货价格关注LL9900一线、PP8800一线多空资金争夺结果。外围不确定影响因素则在于国际油价,下周关注伊核问题及希腊问题影响。
