近期随着原油价格上涨，期货连续高开高走，PP市场迎来一波上涨行情。石化借助利好轮番调涨出厂价，商家纷纷跟涨出货，并积极开单补仓进一步加剧涨势。那么透过生产企业毛利和库存情况分析，此轮涨势能否持续？
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今年以来聚丙烯生产企业毛利非常可观，近期波动区间在1700-2000元/吨。市场成交不佳，部分石化继续下调出厂价，促使贸易商及下游工厂接货。外围方面，原油期货处在震荡上涨趋势，主要因供应增加放缓预期、美国钻井数量减少、库存下降、美元走软等因素，推动油价大幅上涨。内冷外热，聚丙烯毛利润盈利能力减弱，但随着此轮石化出厂价调涨，而生产成本维持区间震荡，生产企业毛利润将继续走高。
图2
二季度以来，生产企业库存维持在合理水平，对市场行情形成一定支撑。6月份以来，库存下降趋势明显，虽然终端需求持续低迷对现货走势形成制约，但配合油价及期货走高，石化借机调涨出厂价，贸易商“久跌盼涨”心理增强，商家跟涨出货并适度补仓使得市场迎来快速上涨走势。
综合以上分析，此轮PP市场涨势主要由于生产企业借助微弱利好调涨带动，而从PP主要下游塑编、BOPP、注塑等领域来看，工厂维持不温不火的状态，终端接货意愿不高，货源消化仍偏弱。后期东华能源40万吨/年、大唐多伦46万吨/年、独山子全线69万吨/年装置开车，货源供应量逐渐释放，而终端处于淡季需求惨淡，供需矛盾将加剧市场下行压力。短期来看，由于生产企业库存水平低、盈利考核严格等因素，行情或有望继续小幅冲高，但长期来看PP弱势走势难改。
